არასაკმარისი მამოძრავებელი ძალა
ერთი მხრივ, ფოლადის ქარხნების მიერ წარმოების განახლების პერსპექტივიდან, რკინის მადანს კვლავ აქვს მხარდაჭერა; მეორე მხრივ, ფასისა და ბაზის პერსპექტივიდან, რკინის მადანი ოდნავ გადაჭარბებულია. მიუხედავად იმისა, რომ მომავალში რკინის მადანს კვლავ ძლიერი მხარდაჭერა აქვს, ჩვენ უნდა ვიყოთ ფხიზლად მკვეთრი კლების რისკის მიმართ.
მას შემდეგ, რაც რკინის მადნის ბაზარმა გასული წლის 19 ნოემბერს ზრდა დაიწყო, 2205 წლის კონტრაქტის ფასი 512 იუანიდან ტონაზე 717.5 იუანამდე გაიზარდა, რაც 40.14%-ით მეტია. ამჟამინდელი ფასი დაახლოებით 700 იუან/ტონაზე მერყეობს. ამჟამინდელი თვალსაზრისით, ერთი მხრივ, ფოლადის ქარხნების მიერ წარმოების განახლების პერსპექტივიდან, რკინის მადანი კვლავ მხარდაჭერილია; მეორე მხრივ, ფასისა და ბაზის პერსპექტივიდან, რკინის მადანი ოდნავ გადაჭარბებულია. მომავლის გათვალისწინებით, ავტორი მიიჩნევს, რომ მიუხედავად იმისა, რომ რკინის მადანს ამ დროისთვის კვლავ ძლიერი მხარდაჭერა აქვს, აუცილებელია მკვეთრი კლების რისკის გათვალისწინება.
კარგი გამოშვება დასრულდა
ადრეულ ეტაპზე რკინის მადნის ზრდის განმაპირობებელი ფაქტორები იყო ფოლადის ქარხნების მიერ წარმოების მოსალოდნელი განახლება და მოსალოდნელი ჩამოსვლის შემდეგ ფაქტობრივი მოთხოვნა. ამჟამინდელი მოლოდინები თანდათან რეალობად იქცევა. მონაცემები აჩვენებს, რომ გასული წლის 24 დეკემბერს ფოლადის ქარხნის მარაგმა + ზღვის დრიფტის მარაგმა შეადგინა 44,831,900 ტონა, რაც წინა თვესთან შედარებით 3.0216 მილიონი ტონით მეტია; გასული წლის 31 დეკემბერს, ყოველთვიურად ფოლადის ქარხნის მარაგმა + ზღვის დრიფტის მარაგმა შეადგინა 45,993,600 ტონა. ეს ზრდა 1,161,700 ტონით არის. ზემოთ მოცემული მონაცემები ასახავს, ​​რომ დაბალი მარაგების სტრატეგია, რომელსაც ფოლადის ქარხანა ნახევარი წლის განმავლობაში ინარჩუნებდა, შესუსტდა და ფოლადის ქარხანამ მარაგების შევსება დაიწყო. შუგანგში აღდგენამ და სავაჭრო მარაგების შემცირებამ, რომელიც პირველად 2021 წლის სექტემბრის შემდეგ მოხდა, ასევე დაადასტურა ეს.
იმ შემთხვევაში, თუ ფოლადის ქარხნის შევსება განსაზღვრულია, უნდა განვიხილოთ ორი საკითხი: პირველი, როდის დასრულდება ფოლადის ქარხნის შევსება? მეორე, რამდენი დრო დასჭირდება წარმოების განახლებას გამდნარი რკინის აღდგენის ასახვისთვის? პირველ კითხვასთან დაკავშირებით, ზოგადად, თუ ფოლადის ქარხანა საწყობს მხოლოდ პერიოდულად ავსებს, ხანგრძლივობა სამ კვირას არ გადააჭარბებს. თუ მოთხოვნა კარგი დარჩება, ფოლადის ქარხნები გააგრძელებენ მარაგების გაზრდას, რაც აისახება პორტის ცენტრის მოცულობის, ტრანზაქციების მოცულობისა და ფოლადის ქარხნის მარაგების უწყვეტ ზრდაში. ამჟამად, ფოლადის ქარხნები უფრო მეტად ეტაპობრივად ავსებენ საწყობებს, ძირითადად შემდეგი მიზეზების გამო: პირველი, სამხრეთ რეგიონი, რომელსაც შეუძლია წარმოების უწყვეტად განახლება, მალე იანვარში სიმძლავრის გამოყენების სეზონურ შემცირებას გამოიწვევს; შემოდგომა-ზამთრის პერიოდში და ზამთრის ოლიმპიურ თამაშებში შეზღუდული წარმოების გამო, სიმძლავრის გამოყენების მაჩვენებელი ნაკლებად სავარაუდოა, რომ მნიშვნელოვნად გაიზარდოს და არ არსებობს წარმოების უწყვეტი განახლების პირობა; მესამე, აღმოსავლეთ ჩინეთში, რომელიც წარმოების განახლების მთავარი ძალაა, მოსალოდნელია, რომ სიმძლავრეების გამოყენების მაჩვენებელი 10%-15%-ით გაიზრდება. თუმცა, თუ ჰორიზონტალურად შევადარებთ, გაზაფხულის ფესტივალის დროს წლების განმავლობაში წარმოების განახლების მასშტაბები კვლავ შეზღუდულია. ამიტომ, ჩვენ მიდრეკილნი ვართ ვიფიქროთ, რომ ბოლო დროს შევსება და წარმოების განახლება ეტაპობრივია.
მეორე კითხვასთან დაკავშირებით, მოსალოდნელია, რომ გამდნარი რკინის წარმოება იანვარში გაიზრდება და დღეში 2.05 მილიონიდან 2.15 მილიონ ტონამდე გაიზრდება. თუმცა, რადგან წარმოების განახლება ეტაპობრივად ხორციელდება, მომდევნო რამდენიმე კვირაში გამდნარი რკინის წარმოების ზრდას დისკზე გრძელვადიანი ზრდის ბიძგი არ ექნება.
შედარებით მაღალი შეფასება
პირველ რიგში, შეფასების პერსპექტივიდან გამომდინარე, აბსოლუტური ფასი ისედაც მაღალია ფუნდამენტურ მაჩვენებლებთან შედარებით. ჰორიზონტალურ შედარებაში, ბოლო ტალღა დაიწყო სპოტურად გადაჭარბებული გაყიდვიდან, ვაჭრობის მოსალოდნელი განახლებიდან, ფოლადის ქარხნების მოსალოდნელი შევსებიდან და გამდნარი რკინის წარმოების ზრდა და კლება ბაზარზე გასული წლის სექტემბრის ბოლოდან ოქტომბრის დასაწყისამდე გამოჩნდა, როდესაც დისკის ფასი მაღალი იყო. დაახლოებით 800 იუანი/ტონა. იმ დროს რკინის მადნის პორტის მარაგი 128.5722 მილიონი ტონა იყო, ხოლო გამდნარი რკინის საშუალო დღიური წარმოება 2.2 მილიონი ტონა. მარაგების ამჟამინდელი მდგომარეობა და მოთხოვნის მდგომარეობა გაცილებით უარესია, ვიდრე გასული წლის სექტემბრის ბოლოს. იანვარში წარმოების განახლების გათვალისწინებითაც კი, მოსალოდნელია, რომ გამდნარი რკინის წარმოება 2.2 მილიონ ტონას დღეში არ დაუბრუნდება.
მეორეც, სტატისტიკური თვალსაზრისით, 2205 წლის კონტრაქტის ბაზა, როგორც წესი, ყოველი წლის თებერვალსა და მარტში 70-80 იუან/ტონაზეა შენარჩუნებული. 2205 წლის კონტრაქტის ამჟამინდელი ბაზა ნულთან ახლოსაა, მაშინაც კი, თუ სუპერ ფხვნილის, მაგალითად, სპოტური ფასი 100 იუანი/ტონით იზრდება, ძლიერი ბაზის გათვალისწინებით, დისკის შემდგომი ტემპიც ძალიან შეზღუდულია. უფრო მეტიც, სუპერ სპეციალური ფხვნილის ამჟამინდელი მთავარი პორტის ფასი, როგორც წესი, დაახლოებით 470 იუანი/ტონაა და არ არსებობს პირობები, რომ ის 570 იუან/ტონამდე გაიზარდოს.
და ბოლოს, შავი პროდუქციის კავშირის პერსპექტივიდან, ფოლადის ფასების სუსტი მხარდაჭერის გამო, მისი კლება ასევე გამოიწვევს რკინის მადნის კლების კორექტირებას. ამჟამად, არმატურის მოთხოვნა სეზონურ პერიოდში დაკმაყოფილებულია და აშკარა მოთხოვნა მცირეა. მარაგების თვალსაზრისით, მიუხედავად იმისა, რომ სოციალური მარაგები კვლავ მცირდება, ფოლადის ქარხნების მთლიანი მარაგები ზრდას იწყებს, რაც მიუთითებს ამ ზამთარში შენახვის დაბალ მოთხოვნაზე. ამჟამინდელი მაღალი ფასებისა და მომავალი მოთხოვნისადმი ნდობის ნაკლებობის გამო, ტრეიდერებს არ აქვთ ზამთრის შენახვის სურვილი. ფოლადზე კლების ზეწოლის არსებობისას, აშკარაა, რომ რკინის მადანი არ შეიძლება უყურადღებოდ დარჩეს.
საერთო ჯამში, ბაზრის პერსპექტივაში რკინის მადნის ფასის აღმავალი ტენდენცია ხანმოკლეა, ხოლო კლებად ტენდენციას უფრო ღრმა გავლენა აქვს.